2024年1月8日，紫燕食物宣布《2024年限定性股票激劝策画（草案）》，拟向192名激劝对象授予限定性股票246.45万股，占本激劝策画草案告示时公司总股本的0.6%，授予价钱为10.89元每股，为本激劝策画草案告示前20个来往日公司股票来往均价的50%半岛综合APP。

　　激劝领域大，绑定重心员工及身手骨干。本激劝策画授予的激劝对象总人数为192人，占公司2023年终员工总数1,999人的9.60%，席卷正在公司（含子公司）任职的重心员工及身手骨干，人均获授的限定性股票数目为1.28万股，厉重宗旨是为了充塞调鼓动工主动性，有用地将重心员工优点与公司优点、股东优点绑定正在一道。

　　激劝方向端庄，触发前提合理。依据激劝策画，公司2024-2026年的收入同比增速方向离别为+19%/+15.97%/+13.77%，净利润同比增速方向离别为+15%/+13.04%/+11.54%，收入同比增速方向高于净利润同比增速方向。依据恳求，公司完毕收入或者净利润一项目标即可完成100%解锁，完毕收入或者净利润方向的70%及以上即可完成等比例解锁，咱们以为公司正在本质方向同意的流程中探究了今朝宏观谋划处境，未同意较为激进的方向，愿望更多员工或许取得公司发达盈利，依据该草案，估计2024-2027年的摊销用度离别为1002/987/472/114万元食品，估计对利润影响较幼。

　　本钱盈利希望延续，后续希望坚持高分红。2023年前三季度交易收入/归母净利润为28.16/3.41亿元，同比+2.68%/+50.03%，归母净利润同比增速高于收入厉重因为原原料价钱的低落，2023年11月进口牛肉价钱同比-23.77%，比拟2022年下半年最高点-31.08%，今朝猪肉、鸡肉价钱仍低位运转，咱们估计2024年本钱盈利希望延续。公司上市此后现金分红率高，2022年股利支拨率为139.29%，估计将来高分红希望延续。

　　剩余预测和投资评级：公司是佐餐卤味行业的龙头，今朝仍处于连锁化的早期半岛综合APP食品，公司希望仰仗卓越的产物&品牌力，成熟的单店模子食品，相对寰宇化的供应链结构，以及褂讪的经销商团队率先抢占商场份额食品。咱们估计公司2023-2025年EPS离别为0.95/1.11/1.30元，对应PE为24/20/17倍，维护“增持”评级。

　　危机提示：1）同店延长不足预期；2）原原料供应价钱动摇影响公司毛利率和剩余才力；3）加盟形式谋划处分危机；4）门店扩张不足预期；5）公司本钱改正不足预期；6）食物安适题目。

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